في الوقت الذي تستعد فيه الحكومة الباكستانية لإصدار ميزانيتها الثالثة، يبدو الاقتصاد عالقًا بين حتميتين متنافستين: الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي الكلي الهش لتجنب أزمة أخرى في ميزان المدفوعات، وإنعاش النمو لتوفير فرص عمل والتخفيف من حدة الفقر.
وفي حين تواصل الحكومة التباهي بالاستقرار باعتباره إنجازًا بحد ذاته، يبدو أن شعورًا بـ«إرهاق الاستقرار» قد استقر بين الشركات والأسر.
وينبع هذا التعب من حقيقة بسيطة: فقد أمضت باكستان معظم السنوات الثلاث الماضية في إدارة الأزمات بدلًا من بناء محركات نمو مستدامة. فلا عجب أن الاقتصاد لا يزال عالقًا في دورات متكررة من التكيف وتوازن النمو المنخفض — مستقر بما يكفي لتجنب الانهيار، لكنه أضعف من أن يولد الرخاء.
وقد ساعدت سياسات التكيف التي فرضها صندوق النقد الدولي — وهي السياسة النقدية المتشددة، والتقليص المالي، وخفض الطلب، والضوابط على الواردات، وارتفاع أسعار الطاقة — على استعادة الاستقرار الخارجي، وتقليص العجزين المزدوجين، وتخفيف التضخم، وإعادة بعض مظاهر النظام الاقتصادي الكلي.
لكن التكاليف الاجتماعية والاقتصادية للاستقرار المطول أصبحت الآن أكثر وضوحاً من فوائده. لا تزال الصناعات تعمل بأقل من طاقتها، ولا تزال الشركات مترددة في الاستثمار، ويواصل المستهلكون معاناتهم من تآكل القوة الشرائية. وبالنسبة لمعظم الباكستانيين، يظل الواقع الاقتصادي الذي يعيشونه أقسى بكثير مما توحي به الرواية الرسمية عن الانتعاش.
ولا تزال هناك عدة نقاط ضعف متجذرة تعوق أي انتقال نحو النمو المستدام. فالصادرات لا تزال ضعيفة، وتستمر تكاليف الطاقة وأوجه القصور في تقويض القدرة التنافسية الصناعية، كما أن عدم اتساق السياسات يثبط الاستثمار، وقد أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى تقييد نشاط القطاع الخاص.
ويُستهلك جزء كبير من الإيرادات الحكومية في خدمة الديون، والإنفاق الدفاعي، والإعانات، مما يترك هامشًا ماليًا محدودًا للتنمية، والإغاثة، ودعم الصناعة. ومن غير المرجح أن تنجح الميزانية المقبلة في إخراج الاقتصاد من مسار التقشف هذا. ولا تبعث توقعات النمو على الكثير من التفاؤل. ويعتقد بعض المحللين أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 27 قد يظل قريباً من 3-3.5٪ إذا استمرت أسعار النفط الخام مرتفعة وسط توترات مطولة في الشرق الأوسط، وهو ما يقل بكثير عن هدف الحكومة البالغ 4.1٪. وقد ظل متوسط النمو خلال السنوات الثلاث الماضية أقل من 2٪.
وكتب محللون في شركتي «توبلاين» و«جي إس جلوبال»، وهما شركتا وساطة ماليتان مقرهما كراتشي، في تحليلاتهما السابقة للميزانية، أن الميزانية ستُصاغ بشكل شبه مؤكد في إطار «مرفق التمويل الممدد» التابع لصندوق النقد الدولي. وقالوا إن الحكومة ستستهدف تحقيق فائض أولي للسنة الرابعة على التوالي، وستسعى إلى تعبئة إيرادات أقوى، وستتبع سياسة ضبط مالي.
مجال ضئيل للنمو
يرى خبير الاقتصاد التنموي نافِد حامد أن مجال النمو ضئيل في ظل برنامج صندوق النقد الدولي. وقال: «ليس لدينا مجال حقيقي للمناورة. ستكون هذه الميزانية تقشفية كما في السابق».
كما لا يبدي الخبير الاقتصادي وقار وادهو تفاؤلًا بشأن خروج الاقتصاد من حالة النمو المنخفض التي يمر بها. وقال: «تظل المشكلة الأكبر هي المشكلات الهيكلية. فهي بالضبط كما كانت من قبل. وحتى استهداف نمو بنسبة 3-5 في المائة سيكون تغييرًا هامشيًا، وليس تحولًا كبيرًا».
وأضاف أن النمو سيظل بعيد المنال لأنه ليس ضمن ولاية صندوق النقد الدولي. وقال: «تتمثل ولاية صندوق النقد الدولي في تحقيق استقرار الميزان الخارجي. وفي ظل برنامج صندوق النقد الدولي، فإن السياسة الموجهة نحو النمو ببساطة غير ممكنة».
القيود التي تواجه النمو خطيرة. فعلى سبيل المثال، رفع صندوق النقد الدولي هدف الإيرادات للعام المقبل إلى معايير أداء كمية، وهو التزام ملزم وليس معيارًا مرنًا. وهذا يزيد من الضغوط على الحكومة بعد الإخفاقات المتكررة في تحقيق الأهداف.
وقال زافار مسعود، رئيس جمعية البنوك الباكستانية، إن المشكلة أعمق من مجرد النقص في التحصيل.
وقال: «مركز ثقل مشكلاتنا الاقتصادية هو عدم استدامة المالية العامة». «المشكلة ليست حجم الإنفاق الحكومي في حدِّ ذاته. المشكلة تكمن في ضعف توليد الإيرادات، والدعم التبادلي وتسرباته، والكفاءة المالية. وتعد ميزانية السنة المالية 27 فرصة لكسر حالة التوازن المتكررة في باكستان المتمثلة في النمو المنخفض والديون المرتفعة». وهذا يطرح السؤال المحرج: الاستقرار من أجل ماذا؟
يعتقد السيد مسعود أن النمو ممكن حتى في ظل برنامج صندوق النقد الدولي. وقال: «برنامج صندوق النقد الدولي يضمن الاستقرار، لا النمو. الاستقرار ضروري، لكن النمو هو ما يقلل الفقر ويحسن مستويات المعيشة في نهاية المطاف. إن التدخلات في الاقتصاد الجزئي هي التي يمكن أن تحقق النمو الضروري. وفي ظل المساحة المالية المحدودة، يصبح الاستفادة من تمويل القطاع الخاص عاملاً حاسماً في تحقيق المضاعف الاقتصادي»
واتفق السيد حامد على أن هناك مجالًا للتحسين، لكنه بدا أقل تفاؤلًا.
وقال: «نعم، هناك مجال للتحسين حتى في ظلِّ برنامج صندوق النقد الدولي. لكن سواء نظرت إلى استثمارات القطاع الخاص، أو المؤشرات المبكرة، أو أي إستراتيجية حكومية واضحة، لا أرى أي شيء كبير أو جوهري يحدث».
أقر «التقرير الاقتصادي الموازي 2026-27»، الذي صدر مؤخرًا عن مركز أبحاث في إسلام أباد وتموله جماعة ضغط تجارية، بضرورة تحقيق الاستقرار. ومع ذلك، حذر التقرير من أن الاستقرار يمثل اقتصادًا دفاعيًّا؛ فقد يمنع الانهيار، لكنه لا يولد تلقائيًّا النمو أو الوظائف أو الاستثمار أو الازدهار.
يقول العديد من قادة الأعمال إنه من المؤسف أن يُقاس النجاح الاقتصادي الآن من خلال تراكم الاحتياطيات، وأرصدة الحساب الجاري، وإتمام مراجعات صندوق النقد الدولي.
يبدو أن إدارة الأزمات الفورية قد حظيت بالأولوية على حساب السعي لتحقيق أجندة النمو. وقد يطمئن هذا المقرضين والأسواق المالية، لكنه لا يمكن أن يرضي سكاناً يواجهون انخفاضاً في الدخل الحقيقي وتلاشي فرص العمل.
ووصف السيد مسعود المأزق الاقتصادي الحالي بأنه فشل في تصميم السياسات. « وقال: «إن أزمات ميزان المدفوعات المتكررة في باكستان هي أعراض ثانوية لتشوهات مالية هيكلية لم تُحل — تشوهات تم ترقيعها في الماضي بدلاً من إصلاحها بشكل جذري».
ما وراء الاستقرار
تنبع أزمة النمو في باكستان من نموذج اقتصادي يعتمد على الواردات والتمويل الخارجي. تاريخياً، كلما تسارع النمو متجاوزاً عتبة متواضعة، ترتفع الواردات بشكل حاد لأن الصناعة المحلية تعتمد بشكل كبير على الآلات والمدخلات المستوردة، في حين أن الصادرات تفشل في مواكبة هذا النمو.
ويتسع عجز الحساب الجاري، وتتعرض احتياطيات النقد الأجنبي للضغط، وتعود البلاد في النهاية إلى صندوق النقد الدولي للحصول على حزمة إنقاذ أخرى. وتظل نقاط الضعف الهيكلية الأعمق دون حل.
وإدراكاً للضغط العام، يُقال إن الحكومة تدرس اتخاذ تدابير إغاثة محدودة لفئات الموظفين والشركات الملتزمة بالأنظمة على الرغم من القيود المالية. وقد تؤدي هذه التنازلات، مهما كانت متواضعة، إلى خلق فجوة إضافية في الإيرادات.
ويشك السيد وادهو في أن تتحقق أي إعفاءات ذات مغزى. وقال: «إنهم غير قادرين على توسيع القاعدة الضريبية، لذا ستكون هناك ضغوط. ولأغراض الصورة العامة، قد يخفضون بعض البنود البارزة هنا وهناك. لكنهم بعد ذلك سيضغطون على الناس بشكل غير مباشر، على سبيل المثال، في شكل ضريبة نفطية أعلى، وسيشعر الجميع بذلك».
وجادل السيد مسعود بأن باكستان يجب أن توسع القاعدة الضريبية بدلاً من الاستمرار في رفع معدلات الضرائب.
وقال: «يجب أن يكون توسيع القاعدة الضريبية دون فرض معدلات عقابية أحد الأهداف الرئيسية للميزانية القادمة. يتطلب خفض العجز المستدام توليد إيرادات أقوى وتقليل التسربات، وليس رفع معدلات الضرائب». ويجادل قادة الأعمال بأن برنامج صندوق النقد الدولي يمكن أن يوفر استقراراً مؤقتاً وانضباطاً في السياسات، لكنه لا يمكن أن يحل محل استراتيجية نمو وطنية طويلة الأجل قائمة على الإصلاحات.
وقال أحد مصدري المنسوجات: «لا يمكن استعادة الثقة من خلال إدارة الاقتصاد الكلي وحدها»، مضيفًا أن ثقة الجمهور قد تضاءلت في أن التضحيات الاقتصادية الحالية ستؤدي في نهاية المطاف إلى تحسينات ملموسة في مستويات المعيشة.
ويقول الاقتصاديون إن باكستان لا تحتاج إلى ميزانية استقرار أخرى مغلفة بلغة الإصلاح. بل تحتاج إلى إعادة تصميم نموذج نموها: من التوسع المدفوع بالاستهلاك والممول بالواردات إلى النمو الموجه نحو التصدير والقائم على الإنتاجية.
ويتطلب مثل هذا التحول إصلاحات ظلت الحكومات المتعاقبة تؤجلها لأنها مكلفة سياسياً وبطيئة في تحقيق نتائج ملموسة.
ولن يُقيَّم الميزانية الجديدة بناءً على مدى استيفائها لمعايير الأداء التي يضعها صندوق النقد الدولي، بل بناءً على ما إذا كانت تقدم أي إشارة موثوقة على أن باكستان تسير أخيراً في مسار يتجاوز مجرد البقاء على قيد الحياة.
وكما قال وادهو: «الخيار المطروح أمام واضعي الميزانية واضح: الإصلاح، أو التأجيل، أو دورة أخرى ضائعة».
Fabulous, secret powers were revealed to me the day I held aloft my magic sword and said: “By the Power of Greyskull!” I have the power! Kringer became the mighty BattleCat and I became He-man, the most powerful man in the Universe! Only three others share this secret… Our friends the Sorceress, Man-at-Arms, and Orko. Together we defend Castle Greyskull from the evil forces of Skeletor. He-man!
Fabulous, secret powers were revealed to me the day I held aloft my magic sword and said: “By the Power of Greyskull!” I have the power! Kringer became the mighty BattleCat and I became He-man, the most powerful man in the Universe! Only three others share this secret… Our friends the Sorceress, Man-at-Arms, and Orko. Together we defend Castle Greyskull from the evil forces of Skeletor. He-man!
This is heading H2
Look for the Union Label when you are buying a coat, dress, or blouse. Remember, somewhere our union’s sewing, our wages going to feed the kids, and run the house. We work hard, but who’s complaining. Thanks to the I.L.G. we’re paying our way. So always look for the Union Label. It means we’re able to make it in the U.S.A.!
They arrived in fifty mother ships, offering their friendship and advance technology to Earth. Skeptical of the visitors, Mike Donovan and Juliet Parrish infiltrated their ranks and soon discovered some startling secrets. The resistance is all that stands between us… and the visitors.
Baby if you’ve ever wondered, wondered what ever became of me. I’m living on the air in Cincinnati, Cincinnati WKRP. Got time and tired of packing and unpacking. Town to town, up and down the dial. Maybe you and me were never meant to be, But baby think of me once in a while. I’m in WKRP in Cincinnati.
This is heading H3
When my get-up-and-go has got up and went, I hanker for a hunk o’ cheese! When I’m dancin’ a hoedown and my boots kinda slow down, or anytime I’m weak in the knees… I hanker for a hunk of, a slab or slice or chunk of, a snack a day’s a winner and yet won’t spoil my dinner! I hanker for a hunk o’ cheese! Ya-hoo!
Another Heading H2
There’s this stuff called Quicksilver that can bend light. Some scientist made it into a synthetic gland, and that’s where I came in. See, I was facing life in prison and they were looking for a human experiment. So, we made a deal. They put the gland in my brain; I walk free. The operation was a success… but that’s where everything started to go wrong.
Two things are infinite: the universe and human stupidity; and I’m not sure about the universe
Albert Einstein
Man lives in the sunlit world of what he believes to be reality. But, there is, unseen by most, an underworld, a place that is just as real, but not as brightly lit… a darkside. The darkside is always there, waiting for us to enter, waiting to enter us. So until next time, try to enjoy the daylight.
The Gallery
Man lives in the sunlit world of what he believes to be reality. But, there is, unseen by most, an underworld, a place that is just as real, but not as brightly lit… a darkside. The darkside is always there, waiting for us to enter, waiting to enter us. So until next time, try to enjoy the daylight.
My name is Victoria Winters. My journey is beginning – a journey that I hope will open the doors of life and link my past with my future. A journey that will bring me to a dark place to the edge of the sea high atop Widow’s Hill; and a house called Collinwood. A world never known, with people I’ve never met. People who, tonight, are still only shadows in my mind but who will soon fill the days and nights of my tomorrow…
